Che cosa dicono le previsioni dei gestori per l'anno prossimo
di Adriano Bonafede
Affari & Finanza - La Repubblica
Lunedì 24 novembre 2003
Se il 2003 si è rivelato meno
brutto di quanto non si credesse all'inizio, come sarà il 2004? Gli
operatori sono concordemente prudenti, anche se la previsione di ciascuno
di essi ha sfumature diverse. Intanto sui mercati azionari sono quasi
tutti positivi, chi più chi meno. Un certo rallentamento nella crescita è
dato però per scontato, anche a causa della previsione sui tassi
d'interesse, destinati prima o poi a risalire seppur di poco. Ma tanto
basterà a imprimere un rallentamento ai mercati, che saranno comunque più
brillanti nei primi mesi del 2004.
Per quanto riguarda la crescita
economica, l'eccezionale performance degli Stati Uniti d'America è
destinata a smorzarsi un po'. Per l'Europa il solito discorso: c'è
propensione alla crescita, come un atleta in pista che scalpita davanti
alla griglia di partenza, ma tutti giudicano il vecchio continente
incapace di guidare la ripresa internazionale, che continua a dipendere
dagli Stati Uniti. Andando oltre il 2004, le previsioni per il 2005 dicono
che la ripresa rallenterà. Dunque il 2004 dovrebbe essere quello di un
boom in formato ridotto, con una discesa lenta ma progressiva.
Per quanto riguarda i mercati più brillanti nel corso del 2004, molti
operatori guardano con fiducia al Far East, a cominciare dal Giappone e
dalla Cina. La piazza asiatica è già cresciuta durante il 2003, ma
dovrebbe crescere ancora. Secondo alcuni operatori, l'anno prossimo saranno
favoriti anche i mercati emergenti.
Per quanto riguarda i settori più
"performanti", sono favoriti quelli a "beta" più elevato: tecnologia,
media, telecomunicazioni e i ciclici in generale. La ripresa economica,
dicono alcuni, è poi storicamente favorevole ai settori delle commodities
che sono sempre stati avvantaggiati da un contesto di aspettative
inflazionistiche e sono poco correlati agli altri mercati. Buone
prospettive per settori difensivi come l'health care e il consumer
staples.
Nota: il contenuto del documento deve essere interpretato in relazione al periodo
in cui è stato redatto.
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